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  据金联创测算,截至4月3日第三个工作日,参考原油品种均价为23美元/桶,变化率为-11.35%,对应的汽柴油应下调350元/吨,由于参考油种均价低于40美元/桶的地板价,因此本轮调价窗口暂不开启。

国际原油: WTI 28.340 ↑3.02 布伦特 34.110 ↑4.17

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忍无可忍——美国“组合拳”力挽油市狂澜

信息来源:金联创 2020-03-26 11:49:17
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  3月初,OPEC+减产谈判失利,以沙俄为代表的产油国,正式打响了"石油价格战"。短短15天的时间,WTI和布伦特分别从4日的46.78和51.13美元/桶,跌至18日的20.37和24.88美元/桶,跌幅分别达56.5%和51.3%。原油价格不仅跌去了一半还多,仅9日的收盘价,原油期货价格就创下了1991年海湾战争以来的最大单日跌幅,此次的下跌过程可谓刷新了历史记录。
  为了力挽油市狂澜,美国另辟蹊径开始了自说自话的"救市计划"。首先美国计划大量采购原油补充战略石油储备,以阻止油价的下跌。美国财长表示,我们要在低油价时期购买价值100亿甚至200亿美元的原油。此后,美国能源部就采购3000万桶战略石油储备(SPR)原油开始询价。但美国石油战略储备能力剩余已不到8000万桶,如果在半年内注满,相当于每天补充不到50万桶,因此还是难以消化每日近1000万桶的市场过剩量。
  由于储备余量不足,为了减轻低油价对美国石油产业的伤害,美国又试图干涉沙俄之间的价格战。19日,特朗普在记者会上称,将在"适当的时候"介入愈演愈烈的石油价格战,美国已经开始考虑与沙特进行某种形式的合作。同时,美国还表示将会继续加大对俄罗斯的制裁,以迫使其放弃打价格战,但随后有报道称,俄罗斯拒绝了美国的威胁。
  在美国屡次发力不畅的情况下,加之全球疫情的加速扩散,不仅仅是原油市场,整个金融市场均遭遇了"滑铁卢"。在短短的10天的时间内,美国股市就发生了四次熔断,9日,美股开盘后全线暴跌,触发今年第一次熔断,当天收盘跌7.79%;12日,美股开盘熔断,当天收盘跌9.99%;16日美股开盘暴跌,并创历史年最大跌幅,大幅低开低走,年内第3次触发熔断机制,当天收盘暴跌12.93%;18日美股开盘后,再次触发熔断机制,遭遇两周内第4次熔断,停盘15分钟,当天收盘跌6.3%。
  在全球经济的唱衰声中,以美国为首的全球经济体均开启了一场"无节制、无底线"的经济刺激政策,以尽力挽救急速衰退的经济及金融市场。3月份,包括美联储、澳大利亚联储、马来西亚央行、沙特央行、阿联酋央行、巴林央行、加拿大央行、阿根廷央行、英国央行等10多个国家或地区相关机构均启动了降息。而意大利、西班牙、奥地利、波兰、希腊、塞浦路斯等国已陆续推出经济刺激计划。
  在全球经济刺激计划中,尤其以美国最为突出:
  3日,美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点到1%至1.25%的水平,这是美联储今年以来首次降息。
  15日,美联储紧急宣布降息,将基准利率降至0%-0.25%水平,降息幅度达100个基点,这是美联储史上规模最大的单日降息幅度,也是美联储半个月内第二次紧急降息。美联储同时还启动规模至少7000亿美元的新一轮量化宽松。
  23日,美联储宣布广泛新措施来支持经济,包括了开放式的资产购买,扩大货币市场流动性便利规模。美联储称,当周每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券,每日和定期回购利率报价利率将重设为0%。为确保市场运行和货币政策传导,将不限量按需买入美债和MBS。但美国参议院未通过经济刺激法案。
  24日,美联储宣布无限量QE政策,从当周开始,每天购买750亿美元的国债和500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券(MBS),这是美联储历史上最严重的刺激措施。
  25日,特朗普政府与参议院民主党就2万亿美元刺激计划达成协议,其中有2500亿美元作为失业救助,有1300亿美元为医院提供协助,为航空业提供约500亿美元;另有1500亿美元为州和地方政府提供协助。
  在美国一系列"无节操"的经济刺激计划下,对金融市场及原油市场均起到了提振的作用。24日,在美国宣布"无限量QE"后,美股创下了史上最大单日上涨点数,道指报收20704.91点,大涨2112.98点或11.37%,为1933年以来的最大单日百分比涨幅。与此同时,国际油价也出现了企稳回暖的迹象,截至25日,国际油价已连续三日上涨,WTI已由本月最低的20美元/桶附近回撤到25美元/桶附近。
  目前全球各国都在尽最大努力推出援助计划,这将在一定程度上阻止油价的深跌,但原油市场的基本面依旧危机重重。从需求面来看,挪威最大的独立能源咨询公司RystadEnergy认为:受疫情影响,今年全球石油日均需求可能会下降到490万桶,相当于降幅4.9%;预计4月份全球石油日需求比去年同期减少1600万桶。
  从供应面来看,沙特国有石油公司计划将在4、5月份大幅度提高该国的原油产量,而且与用户的供应合同也在签订之中,4月份原油官方销售价也已经大幅度下调;此外,将继续削减本地炼油厂4月和5月的原油加工量,以提升原油的出口量。为了争夺市场份额,其他的产油国也将纷纷效仿沙特,届时原油市场的供应压力还将进一步增加。
  从这个意义上来讲,原油市场还将经历一段漫长的低迷期,目前唯一能够救市的手段,就是各国的经济刺激计划,但这在根本上无法改善原油的基本面,只能起到缓和油价出现剧烈波动的作用。
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