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回调空间不大 聚乙烯或高位运行

信息来源:金联创 2021-02-23 17:23:12
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2021年春节后线性期货开盘上扬,国内石化库存虽有积累,但低于市场预期。受寒潮影响,美国、加拿大等受极寒天气影响,导致当地电力供应短缺,部分石化关停,造成全球供应偏紧局面。以上利好促动,春节后上演牛年牛市大涨行情,各产品强势拉升,涨幅达1000元/吨甚至更高。随着价位不断拉升,市场出货缓慢,各地库存积累,但整体心态依然偏好,普遍认为,3月份需求向好,政策面依然利好,后市回调空间不大,3-4月份行情支撑偏强,有望保持高位运行。

首先,原油向好,进入3月份,国际油价或冲击更高的价位,但其涨势将弱于2月份的行情,因为与2月份相比,3月份原油市场的利好消息将会减少。一是受极端天气影响的美国原油产能将会有所恢复,该国的原油产量有望反弹,而前期因炼厂关停或导致原油库存升高。二是随着油价的回暖,沙特可能会在3月的会议上做出二季度停止单方面减产100万桶/日的说明,其余的产油国也对减产持不同意见与态度,俄罗斯认为石油市场已经重新平衡。OPEC+逐步放松减产、适度增加产量的趋势已不可改变,预计二季度减产联盟增加的原油日产量或超过130万桶。但与此同时,市场的基本面仍处于恢复的阶段,疫情的缓解及经济的回暖是支撑原油市场的主要因素。3月份,从技术角度来看,原油价格仍处于上行通道当中。

其次,需求向好,3月份随着天气转暖,下游开工,特别是地膜需求小高峰来临,预计终端需求面好转。3月份适逢中国两会,政策面预期不断释放利好,同时,各经济体货币宽松政策延续,疫情防控进一步好转,经济政策利好刺激下,炒作需求向好。

最后,宏观面利好较多,国际方面,随着疫苗接种量的增加,全球新冠肺炎新增病例数字正在下降,出行数字的下降趋势将要见底。美国的财政刺激政策持续落地,进一步引发市场对于经济好转的预期。国内方面,随着国内经济逐步恢复正规,国内央行的货币政策预计将逐步恢复至正常,逆周期的调节力度逐步弱化。有机构表示,在经济基本面上,当前国内经济稳步向好,为2021年货币政策正常化创造了条件。自去年四季度起,除出口和房地产表现较好以外,前期恢复乏力的消费和制造业投资也逐步改善,显示经济增长内生动力增强。展望2021年,预期中国经济疫后复苏或由供给端拉动的结构性复苏,向供需联动的全面回暖方向迈进,全年GDP增速维持在8%左右。关注内需的释放情况。

整体看,在疫苗接种率提升的情况下,全球经济逐步趋于恢复,恢复的节奏需要关注新冠确诊率是否持续下降,出行率是否持续增加;宏观面的情绪相对乐观,而需求端的恢复需要时间,关注工业品内外需的释放节奏。

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